4.19–4.25,本周沪深300指数上升2.32%,建筑装饰指数(申万)上升4.32%,建筑板块跑赢沪深300指数2.00个百分点。本周板块表现优于大盘,各细分板块表现不一:建筑施工和建筑安装涨幅较大,分别上涨了10.00%和5.24%;装饰表现较差,下跌了1.64%。过去一周涨幅居前3位的个股:中国中冶(32.64%)、瑞和股份(19.79%)、腾达建设(16.54%);过去一周涨幅倒数3位的个股:杭萧钢构(-11.92%)、亚厦股份(-10.81%)、新疆城建(-6.68%)。

我们对行业的最新观点

本周政策利好基建投资主题。随着中巴经济走廊项目、印尼万隆高铁项目合作文件签署,多家企业收获海外大订单。国税总局也出台税收措施助力一带一路海外推进,跨国基建上市公司将持续受益。园内方面,国务院批准开展基础设施特许经营,PPP模式再受推广,加上发改委对重大工程建的推动,后续基建投资增速有望维持高位。

前3月FAI投资增速进一步下滑至13.5%(环比-0.4%),而基建投资增速(22.83%,环比+1.96%)继续攀升。低迷经济数据预示基建投资将持续加码,基建股今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机,且今年是国企改革的元年,我们建议继续持有前期重点推荐的标的“两铁建交”(目前港股4大基建央企(两铁,交建,中冶)较a股折价普遍超过50%,如有渠道,可积极配臵。)

园林企业因财务费用高企及资金短缺造成基本面恶化或随着宽松货币政策以及再融资的实施逐步改善,而良好的订单储备为增长打下基础。我们重点推荐铁汉生态。

继续看好家装电商化给传统公装企业带来的机遇,重点推荐估值尚未充分反映的广田股份和亚厦股份,建议关注金螳螂和东易日盛。

4月我们的组合为广田股份、亚厦股份、铁汉生态、中国铁建、中国建筑。

年报预览

截止目前,板块共56家公布年报,14年收入平均增速13.92%,净利润增速19.00%,收入增速进一步放缓,但利润增速高于收入,显示盈利能力有提所高。