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一带一路　www.edailu.cn　2015-05-20　来源：一带一路·重庆经济合作中心点击：3049次

从国内经济面来看，上周公布的宏观经济数据再次低于预期，其中投资、出口、消费全面下滑，社会融资总额和M2等经济数据显示货币政策或进一步放松。与此同时，央行自5月11日开始第三次下调金融机构存贷款利率，将存款利率浮动从1.3倍调整到1.5倍，对此我们认为，利率市场化的冲击提前完成，货币政策对经济托底更为明确，但基调仍为托而不举，目的主要为改革和新经济争取空间和时间，年内的降息、降准交替进行已逐渐成为市场的一致预期，后市或呈现出宏观层面乏善可陈，微观层面推陈出新的格局。资金面上仍然是持续流入，从总量上来看，证券交易结算资金和融资余额继续创出新高。结构上，据交易所披露的投资者行为数据显示，4月份以来散户已成为净买入主力，机构持仓继续高度集中，两方的高度一致性使得市场风格持续极端的同时市场进入高位震荡阶段。

我们认为，市场短期对政策和消息面的敏感度较前期会有明显提升，本周还将有20只新股进行询价和申购，建议绝对收益型投资者兼顾收益和波动性的平衡，对于看好的板块，转型类企业、并购重组和次新股将存在持续可挖掘的自下而上的投资机会，而国企改革、一带一路等国策将提供自上而下的投资机会。