中国银行(03988)计划将东盟业务注入中银香港(02388)，中银同时表示，研究出售旗下南洋商业银行股权已进入成熟阶段。分析认为，剥离南商行有助中银改善资产质素和资本水平，而母公司注入东盟业务，则可乘着“一带一路”，发挥其跨境业务优势。
中银香港股价今早曾高见33.2元破顶，半日升7.5%，报32.95元；而中行升1.7%至5.25元。
出售南商行 改善资产质素
大摩认为，出售南商行将减少中银内地业务比重，而后者一直是过去5年来中银股票评级不佳的主因。随着内地业务减少及东盟业务增加，相信中银有机会获重新评级；若中银盈利因而增加，大摩相信中行也可受惠。
花旗指出，内地在岸业务一直以来都是中银资产质素的“鸡肋”，该业务不良贷款比率已达1.9%，对比集团整体不良贷款比率仅0.31%。透过剥离内地在岸业务，中银不良贷款比率可降至约0.21%，资产质素前景无疑会改善。
提高资本水平 实现派息承诺
除资产质素外，花旗还预计，倘完全出售南商行股权，将令中银香港一级资本充足比率升至约18至19%，并产生一次性收益约180至240亿元，有助该行实现未来40至60%派息率之承诺。不过瑞银对此怀疑，认为出售南商行的很大部分，可能被用作扩大东盟业务发展。
德银亦表示，剥离南商行有助中银精简业务，从而把精力更集中在香港客户以及跨境借贷，消除对内地短期资产质素的担忧，并移除拖累收益率和净资产收益率的因素，此外还能改善资本水平。
注入东盟业务 具有战略意义
至于获得中行注入东盟业务，大摩表示，中银现时只负责中行的香港业务，其他海外业务都由母公司自行经营，未来中银有机会获得中行其他亚洲业务，除非注资完全无利可图，否则相信这是一个正面举措。
花旗认为，获得东盟业务令中银加速成为中行的跨境业务代表，特别是在“一带一路”的背景下，此前中行表示将对该战略投资1,000亿美元，中银可利用其竞争优势进军国际市场，包括信贷评级高、融资成本低及人民币储备。惟瑞银指，尽管此举符合中央“一带一路”策略，但目前并不清楚此举是否符合少数股东的长期利益。
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